Optimale Portfolioselektion im Lebenszyklus mit endogenem Arbeitseinsatz und Renteneintritt unter zyklusabhängigen Arbeits- und Kapitalmarktdynamiken

• Applicant: Professor Dr. Raimond Maurer
• Subject Area: Accounting and Finance
• Term: from 2011 to 2014
• Project identifier: Deutsche Forschungsgemeinschaft (DFG) - Project number 195709494

Das Projektziel ist die Entwicklung eines realistisch kalibrierten, zeitdiskreten Lebenszyklusmodells, welches die optimalen Konsum-, Spar- und Investmententscheidungen aus der Perspektive eines privaten Investors ermittelt. Dabei hat dieser Privatinvestor Zugang zu den Kapital- und Versiche-rungsmärkten, kann über seinen Arbeitseinsatz und, im Rahmen der gesetzlichen Regelungen, über sein Renteneintrittsalter entscheiden, während er sich dem Langlebigkeits-, Kapitalmarkt- und Ar-beitsmarktrisiko ausgesetzt sieht. Im Unterschied zu in der finanzwirtschaftlichen Literatur bekannten Ansätzen wird die Entscheidung über den Ruhestand und den Arbeitseinsatz endogenisiert, die Dy-namik des Arbeitseinkommensrisikos sowie der Rendite-Risiko-Struktur auf dem Kapitalmarkt durch ein mehrdimensionales Regime-Switching-Modell abgebildet. Dies erlaubt die differenzierte Analyse der Interdependenzen von Anlage- und Arbeitsmarktentscheidungen privater Haushalte und sowie deren Reaktionen auf Schocks im Einkommen und im Finanzvermögen, wie sie etwa bei einer Finanz- und Wirtschaftkrise auftreten können. Neben der Schließung einer wichtigen Lücke in der Literatur, sind aufgrund der anhaltenden Reformen der privaten und staatlich organisierten Alterssicherungssys-teme die Resultate des Projekts auch von gesellschafts- und wirtschaftpolitischer Relevanz.

• DFG Programme: Research Grants